近日，知名经济学家洪灝在一场对话分享了他对当前市场的看法。洪灝指出，港股下半年肯定还有一波行情，主要还是因为北水还在源源不断地南下。港股今年机会非常多。对于香港或离岸投资者，洪灝相信他们会继续买港股，主要还是因为香港流动性非常充沛。另外，洪灝相信美联储九月很快会降息，如果这样，香港金管局的货币政策跟着美联储走，香港也会降息，流动性会更充沛。
洪灝表示，一般来说，短期内宏观并不是最重要的因素。市场上涨最重要的还是流动性是否充沛。短期交易时其实没必要太在意基本面是变好还是变坏。当然最好是变好，但即使变坏，也不妨碍市场在流动性的推动下出现行情。
股票年初至今的表现其实也是个位数，相比之下，香港市场就活跃多了。今年香港市场有20%多的增长，是全球表现最好的主要市场之一。同时香港的IPO市场非常火爆，今年打新策略非常好用。不少板块以前默默无闻，比如创新药沉寂两年多后今年终于爆发。所以香港赚钱效应明显，自然吸引了大量北水南下。
洪灝认为，港股下半年肯定还有一波行情，主要还是因为北水还在源源不断地南下。如果上半年看到历史性的北水南下，创了新高，那么它的预示作用就是下半年港股也应该还有新高。部分北水资金其实是“聪明钱”，而一般散户可能还留在A股小打小闹。机构投资者，大量基金的钱则配置到了香港。除了流动性因素外，正如刚才所说，即使没有基本面也可以有行情，有了基本面行情会更持久。
他觉得，港股的机会足够多。除了打新机会外，今年创新药在沉寂两年多后爆发得非常厉害。如果不会选股，可以直接买创新药指数ETF，今年也可能翻倍了，六个月也可能翻倍了，非常厉害。今年半导体、上游涉及反内卷的相关概念股，还有新消费，比如大家都熟知的新消费三件套——老铺黄金、蜜雪冰城、泡泡玛特，这些今年都翻倍了。
所以今年港股的机会非常多。对于香港或离岸投资者，洪灝相信他们会继续买港股，主要还是因为香港流动性非常充沛。另外，洪灝相信美联储九月很快会降息，如果这样，香港金管局的货币政策跟着美联储走，香港也会降息，流动性会更充沛。
香港的机会还是有的，但是有些机会无法表达的，比如内地的基建概念股、苹果产业链、特斯拉产业链、科创50等，这些板块今年表现都非常好，但在香港市场买不到，只能去A股买。另外，今年A股小微盘股表现也非常好，导致今年做指增，比如中证500指增基金，今年真的躺赢。所以虽然整体指数涨得不多，但两地市场——香港和A股——今年都给大家提供了很多投资机会。
关于这轮反内卷，跟16、17年那波供给侧改革比，洪灝认为最大的不一样是，16、17年产能过剩没现在这么严重。那时中国经济还有通胀压力，上游产能过剩主要是部分行业，通胀却起不来，但也没像现在这样连续三年通缩。同时，16、17年房地产只是部分城市房价飙升。当时并没有全国性的房价泡沫，所以整治主要是清理过剩产能，比如钢铁、水泥等上游行业。这次则是在房地产泡沫全面破灭后，开始整治上游产能过剩。
第二，现在上游的过剩产能和价格压力开始向下游传导。下游通胀也消失，消费者信心疲弱，上游价格竞争已习以为常，毕竟已通缩三年。但下游价格竞争，比如互联网平台无序价格战，通过补贴让全国人民喝到免费奶茶，每个平台都投入几百亿烧钱。这和上次不一样，上次价格竞争主要在上游行业，确实有过剩产能。这次不仅上游通缩，压力还传导到下游，导致下游也出现无序价格竞争。这次整治面临的挑战比上次更大，需求端也比十年前更弱。
对于中美贸易战，洪灝相信，贸易战的最坏的结果已经过去了，但是这些负面新闻的标题，它还是会在一定程度上引起一些短期波动。但是总体的市场方向应该还是向上的。
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